테슬라(TSLA) 증권사 리포트 정보
안녕하세요. 허니르만 입니다. 오늘은 제가 투자 중인 테슬라에 대해 이번 상황을 잘 보여주는 증권사 리포트가 있어서 포스팅을 하고자 합니다. 이번 포스팅은 삼성증권 Global Reaserch 2022.12.15일 자 리포트를 참고하였습니다.
테슬라 - 위기의 테슬라, 흔들리는 팬덤
12월 13일 이후, 나스닥 반등에도 테슬라 주가는 하락했습니다. 트위터 인수 이후 일론 머스크의 관심 분산과 계속되는 정치적 발언으로 브랜드 가치 하락이 주요 원인입니다. 테슬라는 일론 머스트를 통해서 브랜드 가치가 올랐고 광고비를 지출하지 않는 회사로 유명했는데 말입니다.
- 수요 둔화
수요 둔화 이슈는 이미 주가에 반영되어 있습니다. 중국 시장에서 가격 인하, 독일 시장에서 판촉 활동 등은 이미 10월 초부터 2달간 이어진 주가 하락으로 반영되어 있습니다.
- 일론 머스크의 정치적 발언
투자자들은 일론 머스크의 관심 분산을, 소비자는 일론 머스크의 정치적 발언과 트위터 인수 후 과격한 구조조정, 소통방식에 문제를 제기하고 있습니다. 통상 대기업 CEO와 다르게 일론 머스크는 테슬라가 글로벌 대표 기업으로 성장한 이후에도 정치적 발언을 지속하고 있으며, 바이든 대통령과 대립각을 세우며 최근에는 미국 중간선거를 앞두고 공화당 지지 발언을 지속하고 있습니다. 현재 대선 결과는 미국은 보수와 진보 진영이 팽팽하게 나뉜 상황입니다.
전기차 수요는 고성장을 유지할 전망이지만 일론 머스크가 테슬라에 집중하는 모습을 보여주어야 주가가 빠르게 회복할 듯싶습니다. ('22년 1천만 대 돌파 및 +60% YoY 성장에 이어, 2023년에도 +30% YOY의 수요 성장으로 1.3천만 대 예상)
현재 테슬라와 일론 머스크는 분리하여 생각할 수 없을 만큼 강력하게 연결되어 있습니다. 미국 시장에서 대부분의 테슬라 소비자는 일론 머스크의 비전과 문제 해결 방식에 열광해왔고 테슬라의 기술 개발을 기다렸습니다. 미완성 기술에 대해서도 열정적으로 피드백을 하면서 기술 개발까지 동참해온 동반자의 관계입니다. 하지만 현상태의 가장 큰 문제는 팬덤이 식어가고 있습니다. 그래도 팬덤이 식는 이유는 제 생각에는 주가가 하락하기 때문에 팬덤이 식는 게 아닌가 싶습니다. 주가가 오르니 팬이 되었고 찬양했는데 현재는 아니니 비난여론이 더 많아지는 것 같습니다.
- 일론 머스크, 비전 달성을 위해서는 테슬라가 필수
일론 머스크의 테슬라 지분율을 14.1%로 1대 주주이며, 스톡옵션 행사(3억 주) 시 23%로 증가했습니다. 자산 증식이 아니라 지속 가능한 에너지 생태계 구축을 위해서는 테슬라의 발전이 필요하며, 에너지, 충전, 자율주행, 로봇, 저궤도 통신 모두 테슬라와 연결된 기술입니다. 남은 문제는 시간이라고 생각되며, 일론 머스크는 테슬라에 다시 집중하는 모습을 보여줄 필요가 있습니다.
- 2023년 모멘텀 점검 - 4680 배터리 양상과 FSD 상용화가 2023년으로 지연
4680 배터리 양산 - 배터리 셀은 35달러/kWh, 배터리 모듈은 10달러/kWh, 네바다 배터리 공장의 인력과 베를린 공장의 배터리 설비를 텍사스로 집중시키고 있습니다. '22년 3분기부터 텍사스 공장에서 생산 중이며 물량은 증가 중이지만, 원가 절감과 생산 속도는 목표에 미달하고 있는 것으로 파악됩니다. 첨단 세액공제 수혜로 4680 배터리의 전극 건식 공정 지연의 부정적 영향을 상쇄 가능 전망입니다.
FSD 상용화, 베타 11 버전 미배포 - 11월 11일에 베타 11 버전 배포를 발표했으나, 직원들에게만 배포된 상태입니다. 1월 중순에 고정밀 레이더를 다시 추가하겠다는 계획이 알려지면서 FSD상용화는 2023년으로 지연된 것으로 판단됩니다. AI학습을 위한 Dojo는 2023년 1분기에 설치 및 적용이 예정되어 있고, 자율주행 통합칩인 Hardware 3.0도 4.0으로 업그레이드 예정입니다. FSD 베타 버전이 북미의 모든 소비자에게 배포되면, 그동안 누적되었던 1) 이연 매출이 일시에 매출로 인식 2) FSD성능이 입증될수록 선택률 향상 전망. 따라서 연결 영업이익률 향상 효과를 기대할 수 있겠습니다.
이외에도 에너지 사업 매출 150~200% 성장 및 사이버 트럭 8월 양산 전망은 현재 자동차 사업 성장 둔화를 한 번에 해결해줄 수 있을 것이라 생각합니다. 현재, 사이버 트럭의 사전예약 대수는 1.5백만 대가 넘어가는 것으로 알려져 있습니다.
일론 머스크로 인해서 미래가 기대되고 기술력을 믿어 테슬라를 투자 중이신 많은 분들이 계실 것이라 생각합니다. 트위터 이슈는 저는 시간이 문제라고 생각 들며 '23년부터 테슬라가 가지고 있는 악재 대부분이 해소되고 성장이 지속되길 기대해 봅니다. 모두 힘든 시기 힘내시고 연말 가족, 친구, 연인 분들과 행복한 시간 되세요!
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